郝继化的博客

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聊聊中国股市

2019-08-10 01:40
        今日上证指数最高2808.33,最低2770.48,收盘2774.75,成交额1511亿.2018年8月9日,上证指数最高2801.66,最低2726.22,收盘2794.38,成交额1711亿.一年来我国股市上涨幅度几乎在原点踏步。可以说,这一年参与股市的投资者平均是零收益。若扣除时间成本和设备成本以及资金利息成本,那就是负收益了。若把印花税和交易佣金加在一起是四千亿以上,我国约四千万,那么每个股民人均亏一万元。股民虽然如此,作为一个证券市场的小投资者感觉到中国股票市场在渐渐成熟。中国证券市场在国际上的地位在明显提高。一个充满活力的健康的证券市场对一个国家的经济金融发展有举足轻重的作用。投资者近一年来是零收益或是负收益应该只是暂时的。
   我对证券市场的高层管理者赞赏,因为最近几个月来,高层对证券市场的管理日益接地气,处理问题迅速,对市场反映的情况能及时科学的解决。但也想给他们提几点建议:
   一降低印花税。去年股市大跌,财政部收取的印花税大约是两千亿元人民币。全国人均可分享150元左右。现在的股票交易印花税比两年前有大幅降低,单边收取万分之五。即卖出一万元的股票,要交五元的印花税。若是亏本卖出,印花税也必须交,似乎有点是雪中加霜,伤口上撒盐。有人提议,取消印花税,征收盈利税或曰利得税,此建议公正公平。假若把印花税再降万分之一或万分之二也可增强市场活力。广大投资者认为高层是实实在在的呵护市场。交易量的扩大,征收印花税的总额在原来的基础上上升,是一举两得的事。
   二新股申购的配额要修正。目前上证主板申购新股中签一个号码可得一千股的指标,深圳则是五百股。我建议,无论上证还是深证每中一签配一百股或两百股。若如此,中签的人数五倍到十倍,或是二点五倍到两倍。这样更公正,也能激发投资者的兴趣。工商银行H股在香港上市时给每个自然人投资者配一百股。这是十多年前的事。就这件事,我觉得香港证券管理部门注重公平,不怕麻烦。难怪香港市场有吸引力。此事如管中窥豹可见一斑。
   三审慎调整交易规则。全世界主要股市交易大都实行T+0制度。这种制度,即能把当时买进的股票立即卖出去。其优点是是可以肯定的,一是可以增加交易的活跃程度,二是投资者可以及时纠正交易的错误。我国股票市场在开始运行的时候是实行的这种制度。不久改成了现在的T+1制度,即今日买的股票须到下个交易日才能卖出。这确实能限制过度投机,但另一方面形成了交易的呆板。我的建议是对T+0和T+1制度采取折中处理,即实行T+1/2的制度。这种交易规则,即能卖出当日买进的股票的二分之一。首先在沪深300和中证500两大权重板块实行。我国的证券市场不是缺少资金,而是在大多数时间里没有赚钱效应甚至长期亏损。至今很多人谈股色变。有人甚至管理者寄希望外资尽快进入我国证券市场,使其活跃市场。T+1这种交易制度很可能只有我国实行,而且长达二十多年。假若实行T+1/2的交易制度,很可能起到四两拨千斤的功用,股票市场立马活跃起来。目前的港沪通和港深通的资金也就趋于稳定。实行T+1/2的交易制度的想法,在我心中已经蕴藏十多年了。我是个小散户,但我从来没有离开股票市场。T+0的交易规则不合时宜了。时移世易,该与时俱进。
   四保证交易时间。全世界主要股市的单个交易日时间:沪深交易所每天4.25个小时,是最短的。香港超过5小时。原世界第一大交易所伦敦的交易时间长达七个小时。看来时间的充分运用很重要。再从交易的天数来看,沪深两市是全世界最少的。中国的节假日挪休每年达十天以上。沪深交易所不是同全国的休息日同步,每年要少上十多天班。从朱镕基当总理实行节假日挪休制度起到现在已有二十年了。沪深交易所二十多年来脸不红。从香港和伦敦来看,交易时间是一个重要砝码。
   五严厉打击股市交易的黑嘴黑文章黑电话。

   自从1978年以来,我国的国民生活有了很大的提升,国民经济发展进入了世界前列。我国的证券市场已是举世瞩目。我们已进入经济强国,不久的时间里要进入金融强国,曙光已经出现。适时修正规则,与世界多数国家的规则及经济金融的运行无缝对接。我觉得我国证券市场的规则的修正还是慢了半拍。
  


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